股市的四大特点

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股市的四大特点

朱平

【摘 要】去韩国出差,朋友联系去拜访基金同行.公司老板在济州岛开会,中途赶回来,为了想了解几个他感兴趣的问题.其实现在全世界的投资者大约是有一些共识的,就像流传的一个段子,美国投资者担心中国经济减速了;中国投资者害怕欧债危机是第二个雷曼兄弟:而欧洲投资者则怪美国经济不仅不雪中送炭反而雪上加霜.相对来说,现在可能还是美国好一些,但将来机会也许在中国.这个韩国老板接着说,我的基金经理买了许多咖啡,你们中国人如果将来像我们韩国人一样喝咖啡的话,也许星巴克就是下个茅台酒了.

【期刊名称】《股市动态分析》 【年(卷),期】2012(000)024 【总页数】1页(P68) 【作 者】朱平 【作者单位】 【正文语种】中 文

去韩国出差，朋友联系去拜访基金同行。公司老板在济州岛开会，中途赶回来，为了想了解几个他感兴趣的问题。其实现在全世界的投资者大约是有一些共识的，就像流传的一个段子，美国投资者担心中国经济减速了；中国投资者害怕欧债危机是第二个雷曼兄弟；而欧洲投资者则怪美国经济不仅不雪中送炭反而雪上加霜。相对


来说，现在可能还是美国好一些，但将来机会也许在中国。这个韩国老板接着说，我的基金经理买了许多咖啡，你们中国人如果将来像我们韩国人一样喝咖啡的话，也许星巴克就是下个茅台酒了。

这两年中国股市表现一直不佳，开始还有许多人对此疑惑不解，觉得中国股市与GDP相背离，但现在似乎答案在逐渐揭晓，市场真的是最好的老师，中国股市不仅相当有效，而且投资者对中国经济必然减速，经济转型不可回避的认识较企业家、经济学者包括政府要坚定得多，市场也提前做出了反应。原因有许多方面，人的因素可能是一个最大的问题。

60年代和70年代是中国典的型的婴儿潮，这20年的人口占比30%到40%，更重要的是这批人是中国经济起飞的受益者，从财富上看肯定占了中国财富总量的一半以上。如果放大这种影响，实际上全球过去十年的快速增长，主要是由于这批多达4亿，平均而言接受更好教育的人融入到了全球经济中，把中国变成了世界工厂。另一方面，以这些人为主体，中国第一次全面地建设了现代城市和现代住房。建设需要资源，于是全球经历了一个超级资源大牛市，世界经济增长率也从20年的平均值2.5%跃升至4%以上。但时间是一把杀猪刀，这批人渐渐走过了生产力的顶峰，退休和养老突然之间就在眼前，所以一切可能都变了。而投资者如果想要赢利，就必须要了解这批占有大部分中国私人财富人群的好恶，比如这些人喜欢喝茅台口味的白酒，那么谁能阻止茅台酒的年复一年的供不应求呢？茅台酒如果要是有风险的话，就是下一代人的口味还是一样，比如喜欢汾酒或苏酒的口味。当然如果像上文那个韩国基金经理期待的那样，每人每天喝一杯咖啡，那咖啡的投资机会就大了。

时间的杀猪刀正让中国经历四大变化：首先是劳动力回报占比开始上升，今年中国经济增长减速明显，但低端劳动力工资上涨的速度比去年还快，相应的企业赢利则出现绝对下降。这对美国这样在全球分工顶端的国家，影响还不是很明显，但对处

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