个体投资者对中国股市的影响

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个体投资者对中国股市的影响

股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。中国股票市场经过十多年的发展，现已取得巨大的成绩，其拥有全球最为庞大的投资者群体，股票市场规模和社会影响力越来越大，形成了有自身特色的投资者结构。政府投资者、机构投资者和个体投资者作为证券市场三要素，发挥着举足轻重的作用。

证券市场的基础是投资者。而其中,个体投资者又占据了其中十分重要的位置。截至2011年12 月30 日，深市投资者累计开户总数超过8000万户，2011年参加过交易的投资者户数超过2800万。2011年深市A股个人投资者的持股户数占比为99.83%，其中资金规模较小的中小散户的户数所占比例较高。本文将介绍个体投资者对中国股市的一些影响。



一、个体投资者非理性行为助推了股市波动

个体投资者的非理性因素助推了股市波动，以散户为主的中国股市这种现象更加明显。例如，部分新开户、资产规模小、缺少交易经验和高风险偏好的个体投资者的加入直接或间接助推了新股上市首日的暴涨，其买入行为一是拉升了股价，二是推动了投机情绪。调查显示，80.81%的投资者曾有过在股票上涨时买入，股票下跌时卖出的操作。而追涨杀跌操作往往不能为投资者带来良好收益，相反在一定程度加剧了市场的暴涨暴跌。



二、个体投资者羊群效应加剧了股市价格的不稳定性和脆弱性

羊群效应是指投资者在投资过程中行为受其他投资者的影响，过分依赖舆论，放弃私人信息和理性分析，改变自己决策模仿他人而与大众一致的行为。个体投资者的特点决定了其在客观上信息不畅通、不对称，在主观上专业知识、投资经验不足，容易导致他们在股票买卖上易听从小道消息，采取盲目跟风的从众行为。加上中国证券市场本身固有的制度缺陷。信息的垄断性以及基金试点阶段的不规范性等因素，这将一定程度上大大加剧市场价格的不稳定和脆弱性。

三、个体投资者放大了物价变动，影响股市价格

普通商品价格变动对股票市场有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。而普通个体投资者会放大这种物价的变动。具体分析商品价格对股票市场价格的影响，主要表现在四个方面： ① 品价格出现缓慢上涨，幅度不是太大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，这时，公司库存商品的价格上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润会上升，股票价格也会因此而上升。 ② 商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而可能下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。 ③ 物价上涨，商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股价正陷于低沉的时候，个体投资者热衷于即期消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。 ④ 物价持续上涨，引起个体投资者保值意识的作用增加，因此使个体投资者从股市中抽出资金，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值强的


物品上，带来股票需求量降低，因而使股价下跌。

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